兩極化的股市兩極化的樓市

只要細心留意一下大市, 不難發現雖然現在股票市場好像牛氣衝天, 但和97年雞犬升天的情景好不同. 當時, 在自己的投資組合中隨便手火揀 一隻, 都有40%-50%的利潤. 今年卻好不同. 除了新上市及當炒的國企之外, 許多二三線股的股價基乎還是停留在SAR時期的水平. 就算各大如和黃(0013.hk)也只是最近一兩個星期才用似樣的升勢. 其他股票更停滯不前,甚至下跌, 完全不能分享大牛市的資金追捧. OK

無獨有偶, 香港的樓市也出現兩極化的情況. 一些豪宅區, 呎價早已土超越97跌市前的水平, 山頂豪宅更似天價$50000創了世界紀錄. 反觀非豪宅區仍然同97高峰期還有漫漫長路. 例如屯門, 呎價仍然是$1500-$2500. 將軍澳升了少少, 但只是升一些新的地鐵上蓋樓盤, 普遍私人樓宇呎價仍然低於$3000, 同時, 有發展商力推的樓盤, 樓價通常比差不多質會.
有位相當成功的樓盤炒家曾經教過我, "炒樓炒豪宅, 自住買(低價)大宅". 可見樓市升最主要的動力是炒家和地產商自己. 例如之前熱炒的一號銀海, 就全靠信和頂住不減價, 炒家繼續玩接火棒的遊戲.

股市也是相同的情況, 一堆新上市的國企, 這些巨無霸, 無人知道值幾多錢,皆因業務實在太複雜,同時要兼顧政治同利潤, 無人了解它們的質素, 只要同金融或國企有關便會暴升. 皆因有一堆基金在不停炒高.

後市展望:
如果豪宅的上升真是因為炒賣的話,將不能持久,因為炒家一定會在適當, 豪宅炒賣的利率空間越來越少, 普通的豪宅,好似貝沙灣,寶翠園, 都會馬尺, 基本上已經已經開始蝕讓. 剩下只能炒賣一些半山罕有的超級豪宅.但資金並沒有轉向中低價樓, 中低價樓之前升好少, 現在卻有被豪宅拖類之勢. 反而租金開始上升, 應該是有大量用家有需求, 但是又擔心樓價會跌, 所以租盤的需求大為增加. 相信只要對樓價回復信心, 中低價樓的需求會大為增加, 重而拉近豪宅同中低價樓中間的不合理的距離.

股票市場同樓市應該有相同的情況. 大戶熱炒國企, 相信升勢已到尾聲. 同時見到一些保守的價值基金在默默低吸一些受冷落的優質和高息股. 例如 SCMP(0583.hk) 和 魏橋紡織 (2869.hk) 都見基金在吸納. PCCW(0008.hk) 壹傳媒(0282.hk)和德昌電機(0179.hk)也見大股東在收集. 相信短時間有機會上升.

麗星郵輪的驚喜

去了幾日旅行回到香港, 查一查股價, 哇!竟然見到麗星郵輪一日勁升19%. 而且曾升超過40%. 原來麗星郵輪投得新加坡第二個賭牌. 以前這一類的炒作往往只能維持幾天,之後股價都會回落,因為一般都是炒作一些不實在的概念, 但這次這個消息卻非同小可, 因為拿到

• 賭牌就差不多等於拿到印鈔票的牌照. 為何口出此言呢. 之前曾經有機會探訪過澳門金沙賭場的高層. 他告訴我, 原來金沙澳門賭場在開業九個月就完全回本,包括之前買地,起酒店和賭場的投資. 可見賭場利潤驚人.

• 再加上麗星郵輪之前因為航運股受高油價影響的關係, 股價一直低迷, 現在卻突然變身成賭場股, 前景大為改善. 同之前熱炒賭場股不同, 麗星郵輪的股價基數低的上升空間比較大.

所以麗星郵輪的合理價應該是在$2 以上.

另外趁著在大陸旅遊的的機會, 參觀了零售商京客隆, 印象相當好, 完全是專業的管理. 生意也很好, 晚上9:00pm, 仍然有好多人流, 而且有好多是在大陸居住的外國人. 有時間再研究一下股價現在是否也經過高.

李澤楷又回頭

今個禮拜真刺激, 恆指在沒有什麼壞消息之下莫名奇妙大跌560點. 跟住又連升兩日升近19000點. 使到許多之前被迫止蝕的炒家又再入市搏反彈，跟住星期五又再來一個大跌２６０點．總合各種跡象，港股仍然充滿動力．好似上星期所分析，熱錢長留香港等IPO同人民幣升值．相信今個禮拜的波動主要是大戶震倉，逼走散戶然後再炒上．　用Statistic的預測也有相同的結果．所以上升週期褻沒有逆轉．　另一個令人失望的新聞是電盈搞來搞去，最後竟然告吹收埸．盈拓小股東反對還可以理解．但李澤楷在最後關頭反口卻令人感到詫異．表面上是因為知道李嘉誠的介入而不快．但其實他一早已知．最後先表示不快從而鼓勵小股東投反對票．他這樣出爾反爾，對於他個人在商界的聲譽有很壞的影響，而且連大陸的官員都得罪．除非李澤楷傻傻地，另外一個更加可能的原因，李澤楷寧願負出大代價都要反口的原因好可能是有新消息顯示PCCW的價值遠超過＄６．在加上私有化Sunday之後PCCW的競爭能力越來越強. 現金流強勁. 前一段時間和電訊業的一位高層討論過, 電訊業惡性競爭 Market Share 的日子已過. 現在各大電訊, 手機公司都好像之前銀行一樣, 做大量的客戶分析, 從而留住高增值的客, 而趕走低消費者. 注重ARPU而非Market Share. 君不見而殺價出名的CTI已經再沒有標榜低價的廣告，而是宣傳高質素的服務．時勢已經轉變了．所以PCCW在跌到$4.6左右絕對搏得過.
另一個開始留意的股票是SCMP(583)南華早報．早前剛公佈中期業績，顯示穩定的銷量同強勁的廣告收入增長，邊際利潤有成２９％．相信下半年度的收入應比上半年更強．如果下半年增長保守為10%．現價預期P/E只不過是１３左右．　由於針對的讀者不同，廣告客戶也不同．所以SCMP不會受到免費報紙的競爭．　而其他英文報紙也不能對SCMP構成威脅．