蘋果日報見樓盤廣告

一向以來, 都知道壹傳媒得罪大部份的地產商. 所以蘋果日報一向都没有樓盤的廣告. 連肥佬黎自己都認因為太過敢言, 而每年損失幾億的地產廣告費. 這兩天忽然看到蘋果日報裏盡然出現久違了的樓盤廣告, 昨天見到的是嘉理建設和市建局在上環的樓盤. 今天又見到信和的另一個樓盤. 難道肥佬黎終於在地產廣告這個肥豬肉中打開一個缺口. 大家不妨留意一下蘋果廣告的成份, 也許對於今年的業績有所啟示.

老虎最後一聲吼

不知是否虎年老虎最後發威, 今天雖然只有半天市, 但恒指郤急升了400多點. 我的投資組合也增值不少. 特別是和黃, 一隻大藍籌竟然一天升了超過5%. 一直以來, 我都是買一些便宜的股票. 特別一些低PE, 而且成交量較少的股票. 但昨天, 我郤例外地買入在買入4.36了中化化肥(0297). 最近讀了一些報告, 覺得到在未來一兩年, 糧食將會是短缺, 而糧食的價格也會繼續大幅飊升. 糧食短缺的原因有幾個, 包括了美金貶值, 最重要的還是天灾 特別多, 影響了產量. 由於糧價高, 有利可圖, 作為聰明的農民自然會在今年春天大量種植. 而且為了短時間提高產量和質量, 肯定會大量使用肥料, 谷高產量.

同時糧食是國家安全的一個非常重要的因素. 特別是民以食為天的中國. 所以政府一直都想盡辦法來控制糧價. 最好的方法無非是鼓勵生產, 和提高效率. 所以相信肥料的生產和使用也將是國家會大力配合的一件事情. 所以雖然有點相逢恨晚, 没有在最低的時候買進了中化化肥, 但相信還有不少上升的空間.

押上了我的注碼

這幾天, PCCW又展開了升浪. 令我感到非常的振奮. 因為我之前的推測, 成真了, 而有了相當大的回報. 最近的升浪, 相信是大家突然對長期股價低迷的電訊股又重拾興趣. 特別是自從iPhone和其它智能手機開始流行後, 各大電訊公司的ARPU也大幅的提高. 只是最近各大証券都先後發表了, 對於PCCW表示樂觀的報告. 這對於我來說其實是一個初步的警告. 証明這隻股票已經開始受到觀注, 要開始注意沽出的時機.
利用相同的"頑固投資者”的原理, 最近我看上了另外一隻大落後股, 282壹傳媒. 股價低迷的原因主要是投資在台灣的壹電視一真没有拿到執照, 一直在燒錢. 這令人想起想當年Admart的陰影. 可是在28號, 壹電視已經通過機頂盒啟播, 而且口啤好像還不錯. 而且, 通過台灣負責發執照的機構NCC最近在壓力下放出的口風, 我覺得應該在短期之內, 壹傳媒也可以拿到執照.


實我非常看好壹電視的發展潛力. 它除了可以令壹傳媒在早己獨占的平面廣告市場外, 又在電視媒介裏展開新的戰線和生意來源. 而且根據黎智英的能力. 贏得這次新戰線的機會相當大, 唯一的因難就是政府的阻撓. 但這似乎有跡象會在短期內解決. 奇怪的是, 雖然種種跡象都利好壹傳媒的股價, 但此股郤對於好消息無動於終. 也許是我看錯了一些東西. 或者是時機還没有到. 讓大家還可以在較低的價格入貨. 我押上了我的注碼。 希望可以另一個成功的“頑固投資"

草本皆兵的HSBC 匯豐投資者

HSBC 匯豐(0005.hk)家大業大, 投資遍及全世界, 這次迪拜世界事件本來只是匯豐投資的小的小部份, 風險有限. 但大家似乎對於滙豐之前投資美國業務仍然心有餘悸. 一見又出事就大手抛售. 一下跌到$87. 其實以匯豐的實力, 絶對是長期投資之選. 加上每季都有派息, 對於手上有現金, 在放在銀行收接近零利息的保守投資者來說, 絶對是不錯的選擇. Monkey之前做過一個粗略的計算, 一百萬的存款, 放在銀行, 一年的利息大概只有幾百元. 在加上港元隨著美元不斷貶值. 持現金,可能是最壞的投資.

所以趁著市場有過份的憂慮時買入一些匯豐. 相信短期之內很有機會升破 $100. 穏健程度高, 也許回報率不是股票中最高. 但總比存銀行好多了.

過街老鼠李澤楷

李澤楷這次真的太過份了! 竟然在光天白日, 眾目睽睽之下. 不擇手段地以低價私有化了電盈(0008.hk). 完全是以法律的灰色地帶, 利用種票的方法通過了私有化, 完全是強暴和搶劫了一幫之前還對電盈有一線希望的小股東. 手段之低劣令人側目. 比得上想當年, 擺明是黑社會的華置劉巒雄的手段, 令人很想打他一身.


Monkey近年看好電盈的商業模式, 所以也持有電盈. 以現在私有化的價錢, 雖然還有微利. 但這價錢絶對不是Monkey心目中的合理價格. 所以雖然股價有下跌的風險, Monkey還是希望証監可以澈查今次事件, 和推翻電盈私有化的結果.

不管結果如何, 李澤楷都會被大眾分類為陳水扁那一類的, 為了利益, 放下道德, 損人利己. 但我們郤對他毫無辦法, 只好希望天收他.

風雨中的匯豐

匯豐控股(0005.hk)最近幾年真是多災多難. 在股市當旺的時候, 它的股價停滯不前. 金融海嘯中，本來這隻一向以穩健見稱的大笨象，是一個良好的避風港．可惜事與願維，它又經常是金融海嘯中招的主角．最近見到金融界的震盪似乎漸漸平靜下來，有些想撈底．但見報紙報導匯豐大裁員．聽一位在匯豐任職的的朋友講，這次裁員還有下文．明年初會在炒一批．由此可見匯豐高層一定是預見很大的危機，才會先瘦身來降低成本．

果然，這兩天的頭版又見匯豐被騙７０億．看來壞消息還會繼續有來，買匯豐，不如買和黃．

PCCW:一隻落水狗

掙扎了幾年, PCCW終於逃不過被踢出恒指的命運. 其實過去這幾年, PCCW升就没有份, 跌就跟到足. 一向以來, 散戶都不會去碰這隻股票. 經常聽到有散戶談到有人買入8號仔時都會驚訝, "Ha! 連呢隻垃圾都買呀?". 好像買入PCCW就等於"愚蠢". 同時Monkey也認識一些基金經理告知說, 他們跟本碰都不會碰PCCW, 因為不知道如何向老板, 以及顧客解釋.
現在連一向靠的"有一定行業代表性"而留在恒指的藉口都頂不住了. 真可謂成隻落水狗.
不過Monkey趁着假期, 細心研究了PCCW2007年的年報, 覺得其實上年PCCW運作的相當不錯. 很有可能因為大眾的之前的心結而被低估了價值.

1. 固網的佔有率已經停止被侵蝕. 並有回升的趨勢. 可見其他競爭對手已經不想再用互殘的方式爭奪市場. 大家已漸趨理性.
   
2. 另一個主力NOW的虧損已大幅減少. 相信隨著收費客戶的増加, 2008年可以轉虧為盈.
   
3. 流動通訊2007年已經EBITDA達到收支平衡.
   

令Monkey感到樂觀的是PCCW的兩個重點新項目NOW和Mobile都已經由投資期轉入收成期. 而股價一直都保持低迷. 散戶和基金都没有興趣. 相信一直在買入的都是一些以價值為目標的機構投資者. 所以Monkey覺得PCCW有可能在今年的適當時間今大家眼前一亮. 這一隻落水狗, 可能救得過.

通貨膨脹時的投資策略

上星期卜了一個離卦, 顯示大市現虛火, 會出現調整, 宜將組合中的熱炒中資國企股換為比較有業績支持, 但又在國企股熱潮中備受冷落的實力股. 果然上星期出現了種種大幅調整的跡像. 包括美國次按的魔手又再出現. 在加上温家寶在週末又再潑一盆冷水, 令久違了的港股直通車更加變得遙遙無期. 看來那些全靠炒北水南調概念的股票好像中人壽, 中移動和其他中資銀行股等等是時候回落到較合理的水平. 北水遙遙無期, 而外資基金又不可能好像中基金那麼瘋狂. 所以想信炒北水南調概念的遊戲已經接近尾聲. 所以沽水手中的高P/E的持股, 是明智之舉.

究 竟下一個概念是什麼? Monkey認為很可能是和民生有直接關係的製造股. 不知道大家是否記得, 想當年, 新聞報導各大城市包括香港許多笨重的坑渠蓋一夜之間不翼而飛. 搞到要用鐵鏈將一個個的蓋鎖起. 接著就是一個個熱炒資源股的熱潮. 不管什麼銅, 鋼鐵, 甚至許多不知有什麼用的金屬都大幅上升.

現 在資源股都升得過頭, 隨時有供應過剩之憂. 所以現在持有或買入, 風險甚高. 相反最近不管是大陸或香港最明顯的現象是通貨膨脹, 豬肉加價, 牛肉加價, 氣油加價. 這些都是民生的必需品, 大陸政府一向都對於價格的管制都相當嚴格. 這次竟然充許各種物品加價, 可見通貨膨脹的壓加強大. 已非政府的行政手段可控制.

商品加價, 自然商品股可以受益. 其中Monkey比較看好的是中國糧油控股(0606.hk). 中糧經營的是完全是民生所必需的大米, 小麥和實用油. 所以在通貨膨脹的時期, 盈利有很大上升空間. 同時中糧油還有一個環保的概念, 就是生產乙醇來代替石油燃料. 在這通 貨膨脹和油價飛漲的時代. 中糧油的兩個生產模式, 包括傳統的糧油生意和創新的可再生能源生意, 都令人有所憧憬. 最可貴的是, 之前因為受到政府政策的影響, 中糧油的股價没有像其它中資股一樣大幅上升, 相反還下跌不少. 所以持有的風險比較少, 但上升的空間郤不少.

為證明自己的分析, Monkey也在$5.03買入了一些股份. 現在己有一些利潤. 但升幅應該不只如此. 希望短期之內可以升破$6, 使Monkey可以增加一筆零用錢.

除了中糧油之外, 相信還有其他股票會因為通貨膨脹而受益. 但Monkey因為時間所限, 没有一一 搜索. 如各位網友有任何心水歡迎提供研究下.

混水摸魚的日子

今天終於放下貪念, 賣出了0139.hk. 這隻股票簡直是仙股中的經典. 股號是139, 公司名也是139. 雖然持有這隻股票一段時間, 但其實到現在還不清楚這間公司做什麼生意.

同一隻股票, 曾經潛水令我帳面損失超過30%. 但相隔不够兩個月, 又曾經令我帳面勁賺40%. 大幅起落全靠一個越南概念. 最近仲故意改名做 "越南控股". 驚死人不知它的越南概念. 其實根據它和金源米業的入股聲明, 金源只是答應做為介紹人. 到越南找哪一個合作伙伴, 做什麼生意都完全没有頭緒, 139就急不及待改名"越南控股" . 司馬昭之心路人皆知. 其實就是想混水摸魚, 炒高股價. 令人想起當年許多蚊形公司一窩蜂改名做 "xx高科技光纖互聯網公司.com"的荒謬日子.

雖然Monkey有時候也很喜歡一起混一混, 跟隨短炒一番. 但現在的市況在有令人心寒的感覺. 手持類似139這種股票, 晚上都睡不安寧. 所以還是沽出求安心.

德昌電機(179)股票是否過低?

轉眼間恒指已經從萬幾點升到今日的二萬五.升勢之快, 令人不敢相信. 可是其中的升勢郤是參差不齊. 升的都是和中資有關的股票. 反而一些老牌的股票不但不升, 反而日漸低殘. 其中一個Monkey有留意的是德昌電機. 大市升,它跌, 大市跌, 它又一起跌. 簡直癈過8號仔. 不過最近見大股東汪顧亦珍又開始密密增持. 每次都買入很少但幾乎九月以來每日都在增持(20多次). 可能由於每次數量少,所以179的是股價完全没有起色.
這令Monkey想像到央行加息的原理, 每次加0.25厘, 市場完全没有反應, 但到了某一個level影響力就突然顯現.
也許現水平是時候買入一些德昌電機(179), 看看大股東是否有所動作.

下一個升浪可能是工業股

今天恒指一口氣升了過千點, 令之前幾日的晦氣一掃而空. 當然Monkey認為此升勢和之前的跌勢一樣都有過份的樂觀和悲觀. 所以短期之內的調整還是再所難免. 但想信還是會維持在Monkey之前所預測的21000點左右.

下午精電(0710.hk)公佈了中期業績, 令人感到驚喜. 利潤提高了33%. 相信這次利潤的提高是貨真價實, 並非通過財技而得到. 所以今次派中期息都相應增加33%.

看完中期報告, 令Monkey感到欣慰的是雖然轉了手, 但精電似乎並没有放棄本業. 相反更加專注於LCD的研發和推廣. 隨著LCD應用越來越廣. 汽車上的GPS系統, 家電，手機,MP3/4上的螢幕越用越大．好像精電這種中小型做OEM/ODM的廠商，　比那些大型的生產商好像Samsung等，更加能夠有彈性地跟蹤市場的需求．　

Monkey之前有緣認識精電的前主席，張樹成博士和廖博士．覺得他們是一個忠厚的學者．　同時在科技方面又一定的掌握．但是讀書人似終對於市場的掌握不夠．而且學者喜歡獨斷獨行．在順境時不愁生意，　但在逆境時就手足無措．　所以精電的股價由$20直跌倒＄４．　

由中期報告可見，新主席高振順雖然是傳說中的抄家一名，但精電在他的領導之下，似乎找回了方向．難怪最近一直有基金在低吸精電的股票．

另外，Monkey發現一直低迷的工業股，有復甦的跡象．好像TCL（１０７０）, 已經止血，公司主席李東生在不斷買入自己的股票．　又一個低殘的股票德昌電機（１７９）．大股東也在低吸．

十年河東，十年河西．　也許下一個浪就會輪到工業股．　　

麗星郵輪(0678.hk)飛上天

Monkey一直對於自己的基本分析很有信心. 但麗星郵輪(0678.hk)這隻股票郤一直摸不著頭腦. 業績肯定不是估值的方法, 因為不斷虧損. 主要是炒消息. 自從上次投得新加坡賭場牌照, 股價一下衝上$4之後, 可是短時間之內又無端端失去了賭牌. 搞到股價又跌回到$1.9. 令之前炒賭場概念之人兄損失慘重.
今次又在低位沉淪了一段時間, 突然又大升. 今天收$4.3. 比之前投到賭牌還高. 但奇怪的是除了一個月前傳準備賣虧損中的分公司NCL之外, 好像没有什麼特別的好消息. 今次真的升得莫名其妙. 今Monkey根本不知如何去為它重新估值.
雖然手中的持股升幅不少. 但本著消息未出, 尚未搞清楚形勢之前, 以静制動的原則. 還是静觀其變.

康復中的TCL(1070.hk)

在眾的股票當中, 很少有股票好像TCL(1070.hk) 令Monkey如此失望的. 每年董事長李東生都會號出來答應短期內扭轉頹勢, 但每年都發出盈利警告, 股價不管牛市或熊市, 皆連年的下跌. 惡劣程度比起8號仔PCCW有過之而無不及. 換著外資公司, 李東生早已下台. 可是到底大陸公司的公司管制並不高. 李東生只是簡單地作了自我檢討, 就繼續獨攬大權. TCL 是一間要股東打醒十二分精神的公司.

終於等到TCL真正明白自己在國際市場缺乏競爭力,只能大陸或第三世界國家做土皇帝. TCL終於結束了歐洲的巨大虧損業務. 停止了不斷的流血. 所以股市在之前有所回升. 從$0.5, 一直升到$0.85. 可是在配股之後郤一大幅下跌至0.6左右.


這次的下跌, Monkey懷疑是莊家之前為了低價買入散戶的認股權, 故意沽低正股. 事實上TCL的認股權的確下跌了30%有多. 相信有許多都落入大戶手中. $0.4的認購價, 而現在正股是$0.69,利潤還不錯. 不過Monkey相信, 在可以想像到的壞消息都已出盡, 大戶目標的利潤應該不止於此. 相信短期內有機會升上$1.0 的水平.

六叔之後的TVB (0511.hk)

最近, 傳媒股似乎成了新的焦點. 特別是一些擁有市場壟斷地位的幾間公司. 好像SCMP(0583.hk). 從中$2.7, 升上了$3.3. 另外一個Monkey相當看好的股票就是TVB(0511.hk). 雖然六叔剛宣佈退休, 不過對於TVB來講, 絶對没有太大影響. 反而可以引進更多專業的管理人才. 另外六叔的引退, 自然會引來大投資者想染指這個電視王國, 對於TVB的股價, 絶對是有利無害.

在業務方面, TVB可以說是玩壟斷的高手. 大家可有留意, 各大歌影視明星, 一對住非TVB的娛樂記者, 不管普通話如何的差, 都要用普通話來回答記者的廣東話提問. 可見TVB的控制網是如何的強勁. 除了一些超級明星例如成龍大哥或周星馳之外, 其他明星一被TVB抵制, 就差不多等於星途結束. 電視行業是個很不公平的行業. 但對於TVB的投資者來說, 這絶對是一個完美的投資情況.

之前Monkey一直覺得TVB劇集的質素在走下坡．左抄右抄的劇本，一推青春新人胡鬧又幼稚的演技．連以前唱到街知巷聞的主題曲都是隨便叫主角唱都有氣無力．靠的完全是慣性收市，當觀眾的智慧無到．許多師奶都轉台看明珠或甚至覺得亞視的雪山飛狐更有睇頭．　還好無線高層似乎看到了這個危機，　因此開始從新著重劇集的質素．起用了一批甘草演員．最近的溏心風暴可算是其中一個代表作．　另外接著的學警出更似乎也是用心之作．　令Ｍonkey對TVB從拾信心．　

最令Monkey看好的是TVB的前景．　根據Goldman Sachs最近的公司報告．TVB最強勁的增長點是大陸和東南亞急速增長的有線和衛星網絡．另外還有最新的VOD (Video On Demand). 是以每年雙位數字的增長．　對於有質素的劇集需求非常大．所謂　Content is the King. TVB正是這一方面的表表者．大陸雖然近年在劇集製作方面有很大的進步．但在成于控制方面完全不是TVB的對手．　而TVB在的劇集往往都是在香港播出已收回成本．在其它市場的收入就完全是利潤．在２００６年度，大陸市場佔了TVB稅前利潤的７％．隨著兩地的隔合，　相信這部份的份額有很大的增長空間．Goldman Sachs的預測是增加到１０％．　

TVB現在的P/E是20. 相對於歷史P/E 15-25, 算是中等．可以留意一段時間，趁大市下跌時，買些長期持有似乎不錯．　

令人驚喜的同仁堂 (8069.hk)

自從上期推介了內需股, 魏橋紡織(2698.hk)和同仁堂(8069.hk)之後. 首先魏橋紡織繼續大幅上升. 從$14.5 Monkey繼續沽貨. 在$16左右終於沽清,它仍然 但一直升到超過$18. 令次真是望價興嘆. 還好繼魏橋紡織之後, 同仁堂又大發神勇. 雖然Monkey之前也看好這隻股票, 但萬萬想不到升勢如此強勁.一個星期之內, 從$15直上$21.7. 令人側目. 奇怪的是除了有間投資基金Hamon增持之外, 好像不覺得有什麼好特別的好消息刺激.


最近大陸的製藥股都造好. 好像之前提過業績奇差的中國製藥(1093.hk). 新華製藥(0719.HK), 廣州藥業(087.4HK),都大幅上升. 但根據新聞內地近日再調整260種西藥零售價格，其中70%品種價格下調，平均降幅19%，最大降幅62%，其餘30%廉價藥品則維持原價，而對市場供應緊缺或斷貨18種藥品，則適當提高售價。各大製藥股的大幅上升, 令人感到有點莫名奇妙. 不過手中的持股上升了心情還是十分舒暢.

最 近Monkey檢討自己投資的策略, 發現自己其實都有普遍散戶投資所犯的錯誤. 就是當某隻股票大幅下跌時, 就會覺得股價超值, 於是買入. 但往往低處未算低. 在股價大幅上升時, 又擔心股價會回吐, 於是又過早賣出. 損失了一大段的利潤. 好像今次魏橋紡織就是一個過早賣出的例子. 這種投資心理學最基本的錯誤實在應該盡量避免.

這令我想起投資大師Philip Fisher 的 Common Stocks and Uncommon Profits 所提出的原則, 就是. 認真用書中所提的十五個原則去挑選股票. 選好之後, 除非股價高得瘋癲, 或者是公司本身出現結構性的變化, 否則永遠不用考慮沽出股票. 回想起來, 如果一直有紀律地依據此原則去操作. 利潤比現在高得多. Philip Fisher的投資建議, 絶對是金石良言, 非市面上的股評家可以比較.

傳媒業的新景象

左輪右輪, 終於輪到一向被視為夕陽工業的傳媒股. 傳媒大亨梅鐸屬下的新聞集團宣佈意向收購Dow道瓊斯. 接著Thomson Finance 又想收購路透社. 一下子, 傳媒股變成寵兒. 連帶香港的某些傳媒股也大幅上升. 比較明顯的是SCMP(0583.hk),從$2.85左右, 幾日內升上$3.3. 足足升了16%. 對於一向沉悶的傳媒股來講, 是令人欣喜的升幅. 細心觀察, 會發現, 香港傳媒股的上升只限於SCMP和經濟日報. 正如Monkey之前所猜想 (http://monkeyforecast.blogspot.com/2007/03/scmp583hk.html), SCMP是海外資金收購的理想對象. 香港是亞洲的商業及金融中心, 而SCMP(南華早報)在香港和附近地區對中產有很大的影響力. 再加上SCMP幾乎是香港獨市的英文報紙. 所以如果新聞集團或其他資金想進軍香港或東亞的話. SCMP決對是不二之選.


為了保持競爭力, 全球性的合併想信,將會是傳媒業的大趨勢. 每天在地鐵站免費派發的都市日報就是一個很成功的例子. 全球的採訪, 然後每個地區共享資源. 既可降低成本, 又可對新聞擁有控制能力, 不用依賴路透社或其他大新聞機構.同時 對於吸引國際的廣告客戶也有好處.

今天SCMP有大幅的回吐, 相信主要原因是因為新聞集團的內慕交易的影響, 下跌了5%. 但Monkey認為只有暫時的 影響. 最令Monkey覺得有興趣的是, 在昨天的交易中, 見到大部份的大手買盤為澳洲投資銀行麥格理. 由於新聞集團和麥格理同以澳洲為基地. 所以會否收購SCMP, 都不是完全没有可能.

上了電的魏橋紡織 (2698.hk)

上年魏橋紡織的表現令人沮喪, 大家都一窩蜂大升時, 它郤逆市下跌, 最低跌穿了$9. Monkey一向此股有頗深入的研究, 所以一直都在增持. 自從上兩個月以來, 魏橋紡織的股票開始上升, 而且好像食了興奮劑, 升勢越升越急. 由於升勢超乎尋常, 所以在$13.8左右放了一批. 誰知, 它的股價略為回一回後, 今天又大幅上升.直上到今天的$15.3. 之前太早買出實在可惜. 還好還有不少的存貨. 未至於望價興歎.
其實在大家炒完金融股之後, 相信下一浪應該是內需股. 大陸有十幾億的農村人口. 經濟好了, 收入增加了, 自然要改善生活. 人生的必需品, 衣食住行中, 食和住對於他們來講完全不是問題. 而他們想改善的是穿比較好的衣著, 和離開村莊到外面走走見識一下. 所以紡織股和旅遊行業可能得益. 而魏橋紡織以紡紗和製造坏布為主, 是所有成衣業的原材料, 自然可以享有行業的增長.

農村人口另一個迫切需求就是醫療. 醫療製藥股將會得益. 買藥最怕買假藥, 所以品牌最重要. 其中Monkey比較看好同仁堂(8069.hk). 同仁堂科技的產品有其獨特之處. 而品牌也有相當號召力. Monkey一直在想, 以同仁堂產品的質素, 如果可以好像2036靈芝苞子那樣推廣. 業績一定會大幅增長. 只是管理層在市場推廣方面, 還是比較保守. 只要找到適當的人才, 有可能好像房署商場交到領匯手上, 完全可以脫胎換骨.

李澤楷和喬治布殊何其相似

有時候覺得李澤楷真的的和美國總統喬治布殊在行為上十分相似. 首先大家都是名人第二代, 想走出父親的影子.

都被公眾列為不太聰明, 甚至有一點笨笨的, 還有少許的無賴, 但是兩人郤各自在自己的領域掌握大權, 只是層次上有所不同. 兩人的所作所為都受到大量的批評, 甚至咒罵, 但大家都對他們都束手無策. 只能揺頭嘆息, 自認倒楣.

兩人對於自己的夢想都有天真的憧憬. 對於自己的遠見, 都有頑固的堅持. 但是實行起來都是笨手笨腳. 最後搞到四週怨時載道. 好像布殊為了推廣美式民主,不惜和整個伊斯蘭為敵, 使美軍進退兩難. 而李澤楷為了實現心目中的傳媒理想國, 不惜舉巨債而收購香港電訊. 使得萬千股民, 活在8 號仔的惡夢當中. 但他們仍然覺得自己在進行神聖的工作而繼續勇往直前.

兩人都不依常規辦事. 時常神經刀, 又五時花六時變. 完全當身邊的人不存在, 想做就去做. 好像布殊用很笨拙的證據. 不管聯合國的反對出兵伊拉克. 李澤楷不怕得罪中央政府, 堅持售出電盈資產. 但最後又突然改變主意, 呼籲小股東反對出售. 完全不介意聲譽上的損害.

雖然Monkey也曾經在8號仔有所損失, 但覺得無論是在政壇或股壇. 表面上道貌岸然, 但內心陰險的人實在太多. 好像李澤楷和布殊這種唐吉訶德式的人物, 令人感到相當有趣. 也許只有這種人物, 才可能創造出常人意想不到的成就.

上個星期, 剛剛被炒的蘇澤光在電盈公佈不利業績之後, 落井下石. 大手沽出手中的持股和認股權. 但李澤楷二話不說. 動用私人資金全盤接收. 電盈股票不跌反升. 從$4.65升上了今天的 $4.94. 李澤楷的入市對於穏定電盈的股價, 功勞不少.

當然, 電盈最近股價的回升, 没有可能單靠李澤楷的支撐. Monkey一直都看好電盈的固網, 寬頻, 流動電話, 收費電視的綑綁經營模式. 因為可以大大提高留客的能力.

另外今天可能升的原因是, 電盈競投沙地固網牌照打入最後３強, 沙地擁有阿拉伯海灣地區最龐大的電訊市場. 以Monkey對於電盈的認識, 在固網的核心技術絶對是無可致疑的, 甚至大陸的幾大電訊公司, 都請電盈做顧問改善電訊的技術. 在電訊方面有一定競爭能力. 再加上,以電盈之前競投英超的狠勁, 這次投固網牌照相信也會全力以赴. 成功機會應該不少. 沙地的消費能力, 如果真的成功投得的話, 對於一向被批評市場空間有限的電盈有很大刺激作用. 就好似煤氣公司一樣, 海外的業務成為主要的增長動力.

所以李澤楷動用私己錢買入股票, 並非完全是為了捍衛小股東的利益. 一定是有利可圖才會出手. 而我們就拭目以待這位現代唐吉訶德能否最終創造奇蹟.



P.S. 不知大家有没有見過李澤楷的簽名. 都幾鬼Cute







Richard Li

Chairman and Chief Executive
PCCW

蘇澤光為何辭職?

電盈今日公佈業績, 成績令人失望, 但還是在預料之中, 可以理解. 基本上無論是在固網, 收費電視和流動電話的市埸佔有率都有所提升. 以我查看盈利下跌的主因是在流動電話和收費電視的成本也大幅提高. 雖然盈利下跌了, 但電盈仍然和去年一樣派發$0.12的股息, 可見PCCW仍然現金充裕. 同時高的成本主要是PCCW去年努力不惜功本強佔市場. 以本傷人是PCCW典型的手法, 而且一向相當成功.

唯一令人意外的是在公佈業績的同一天, 行政總裁蘇澤光也馬上宣佈辭職. 以事件時間上的短絀和敏感程度, 可以肯定Jack So一定是在極度不愉快的情況之下離開. 以Jack So一向在商埸上面面俱圖的作風, 這次的事件一定是極端嚴重,令人擔心.

發揮Monkey無窮的想像力, 蘇澤光的辭職可能有以下幾個原因.

被炒: 原因可能有幾個.

1. 獨斷獨行, 超高價買入英超和歐冠的播影權. 令公司雖然贏了市場但同時也背負了沉重的財政負擔.
   
2. 可能是上次出售電盈的主謀. 李澤楷只是被在前面. 事後搞出個爛攤子, 令李公子人又得罪錢又失去.
3. 犯下不可告人的錯. 被迫辭職
   

辭職

1. 市場上傳蘇澤光是和電盈在花紅上談不攏, 因而辭職. 但這理由令人難以想像. 因為李澤楷一向對他出手闊綽. 如果不是事先失寵, 決不會省小小錢.
2. 其它公司高薪挖角. 但是機會也不大. 因為走得實在太不專業.
   
3. 同公司的發展方向不合. 但其實PCCW的發展方向並没有太大改變, 而且方向也俞趨明確.
   

蘇澤光的辭職的確令PCCW增加了許多不明朗因素. 特別是在今晚美股又大跌之下, 明天PCCW的走勢實在令人擔心.

SCMP(583.hk)亮麗的業績, 暗淡的前景

SCMP(0583.HK)公佈06年度業績. 一如之前所料, 收入大概在12億左右. 而利潤就比Monkey預料多了13%. 比去年增長了37%. (參考 http://www.monkeyforecast.com/Media.php)

可見管理層在成本控制方面的確下了功夫. 業績有亮麗的表現, 但股價郤停滯不前, 主要原因是聯交所落實了無須上市公司在報紙刊登業績, 披露交易, 公告等的政策. 這對SCMP來講絶對是一個壞消息. 因為這意味着有大概6%廣告的收入永久篜發了. 再加上來年香港經濟的增長速度放慢. 廣告業競爭激烈. 大家對SCMP的前景並不不是特別樂觀. 從SCMP最新的業績報告, 也看不到管理層除了指望穏定的經濟的增長, 忠誠的讀者和降低營運成本之外還有什麼特別的招數. 這也解釋了為什麼SCMP今年每股賺$0.22就派$0.19息, 因為想不到有什麼投資的大計.

話雖如此, 但以SCMP現在的價錢($2.8). 13倍的P/E. 7%的息率, 穏定的現金流. 相信下跌空間有限,. 買入一些作為收息股, 不失了一個保守的選擇. 假設07年真的因為新政策SCMP少了5%的生意, 同時又被經濟的增長所中和. 那麼07年的業績應該和今年差不多.

同時如果運氣好的話, SCMP在將軍澳的豪宅地的發展可以早日落實. 再加上有私人基金垂涎強勁的現金流和一定的社會影響力. SCMP還是大升的一天