A mechanical trading strategy (continued...)

To be honest, I have not yet built a mechanical strategy that I think is robust enough. Like the strategy that I built in my last post. It looked like that it had some trading edge but it cannot hold up when put into real trading a few months. A robust strategy should be able to hold up its trading edge for an extensive period of trades historically and in future trades also.

Knowing what a robust strategy is, we can now start to design our strategy. There are a lot of ways to trade the market: fundamental trading, momentum trading, trend trading etc. You can pick your own favorite method and formulate it into a quantitative strategy. If you are an experience trader, it should not be difficult.

The difficult part for most of the people is to test their strategy against historical data if they do not have tools like MetaStock, TradeStation. Some people would suggest to visually back test your strategy tick by tick using historical charts. But I think it is too time consuming and you won’t have the patience to do so. If are really interested in the context of mechanical trading, I recommend you to learn how to do it programmatically. You don’t need to know advanced programming techniques in order to do so. The aim of these software tools is to help you simplify the process of building your own strategy. All you need is to start to look into it seriously (google it now).

Once you know how to test your strategy programmatically, there are more things you need to take care of like money management, strategy optimization etc. before you can come up with a robust strategy.

令人驚喜的同仁堂 (8069.hk)

自從上期推介了內需股, 魏橋紡織(2698.hk)和同仁堂(8069.hk)之後. 首先魏橋紡織繼續大幅上升. 從$14.5 Monkey繼續沽貨. 在$16左右終於沽清,它仍然 但一直升到超過$18. 令次真是望價興嘆. 還好繼魏橋紡織之後, 同仁堂又大發神勇. 雖然Monkey之前也看好這隻股票, 但萬萬想不到升勢如此強勁.一個星期之內, 從$15直上$21.7. 令人側目. 奇怪的是除了有間投資基金Hamon增持之外, 好像不覺得有什麼好特別的好消息刺激.


最近大陸的製藥股都造好. 好像之前提過業績奇差的中國製藥(1093.hk). 新華製藥(0719.HK), 廣州藥業(087.4HK),都大幅上升. 但根據新聞內地近日再調整260種西藥零售價格，其中70%品種價格下調，平均降幅19%，最大降幅62%，其餘30%廉價藥品則維持原價，而對市場供應緊缺或斷貨18種藥品，則適當提高售價。各大製藥股的大幅上升, 令人感到有點莫名奇妙. 不過手中的持股上升了心情還是十分舒暢.

最 近Monkey檢討自己投資的策略, 發現自己其實都有普遍散戶投資所犯的錯誤. 就是當某隻股票大幅下跌時, 就會覺得股價超值, 於是買入. 但往往低處未算低. 在股價大幅上升時, 又擔心股價會回吐, 於是又過早賣出. 損失了一大段的利潤. 好像今次魏橋紡織就是一個過早賣出的例子. 這種投資心理學最基本的錯誤實在應該盡量避免.

這令我想起投資大師Philip Fisher 的 Common Stocks and Uncommon Profits 所提出的原則, 就是. 認真用書中所提的十五個原則去挑選股票. 選好之後, 除非股價高得瘋癲, 或者是公司本身出現結構性的變化, 否則永遠不用考慮沽出股票. 回想起來, 如果一直有紀律地依據此原則去操作. 利潤比現在高得多. Philip Fisher的投資建議, 絶對是金石良言, 非市面上的股評家可以比較.

A Mechanical trading strategy

I am going to share more about mechnical trading and trading strategy here. Okay, let us start with some basic stuff...

When I started to trade HSI future. I found that it requires much of my attentions. It can drop or up like hell in a few minutes. If you are in a wrong position, you can lost your month's salary in a minute. I was a busy guy (actually a lazy guy). I cannot afford to have my only two eyes on this thing every minutes. I will definitely get fired before I can make any fortune from the future market. I finally found this tool call Tradestation and the concept all mechincal trading that safes me from getting fired.

So what is a mechanical trading strategy. A mechanical trading strategy is a quantified decision mechanism that tells the trader or the "trading robot" when to enter or exit a position, when to stop and determines the position size. the key point here is "quantified'; that means there is no trend reading by drawing trend lines (although this can also be quantified), no emotional guessing, no personal guts feeling.

More importantly, if you don't have a "trading robot" (automatic trading program) to execute your trading strategy. You have to straightly follow the signal of your trading strategy when you trade or else your trading strategy means nothing.

A trading strategy can be as simple as:

Entry: when 20 days moving average cross over 50 days moving average, buy.
Exit: when 20 days moving average cross under 50 days moving average, sell.
Stop: 10% cut loss

But his may not a robost strategy. How to buil a robust mechnical strategy? to be continued...

傳媒業的新景象

左輪右輪, 終於輪到一向被視為夕陽工業的傳媒股. 傳媒大亨梅鐸屬下的新聞集團宣佈意向收購Dow道瓊斯. 接著Thomson Finance 又想收購路透社. 一下子, 傳媒股變成寵兒. 連帶香港的某些傳媒股也大幅上升. 比較明顯的是SCMP(0583.hk),從$2.85左右, 幾日內升上$3.3. 足足升了16%. 對於一向沉悶的傳媒股來講, 是令人欣喜的升幅. 細心觀察, 會發現, 香港傳媒股的上升只限於SCMP和經濟日報. 正如Monkey之前所猜想 (http://monkeyforecast.blogspot.com/2007/03/scmp583hk.html), SCMP是海外資金收購的理想對象. 香港是亞洲的商業及金融中心, 而SCMP(南華早報)在香港和附近地區對中產有很大的影響力. 再加上SCMP幾乎是香港獨市的英文報紙. 所以如果新聞集團或其他資金想進軍香港或東亞的話. SCMP決對是不二之選.


為了保持競爭力, 全球性的合併想信,將會是傳媒業的大趨勢. 每天在地鐵站免費派發的都市日報就是一個很成功的例子. 全球的採訪, 然後每個地區共享資源. 既可降低成本, 又可對新聞擁有控制能力, 不用依賴路透社或其他大新聞機構.同時 對於吸引國際的廣告客戶也有好處.

今天SCMP有大幅的回吐, 相信主要原因是因為新聞集團的內慕交易的影響, 下跌了5%. 但Monkey認為只有暫時的 影響. 最令Monkey覺得有興趣的是, 在昨天的交易中, 見到大部份的大手買盤為澳洲投資銀行麥格理. 由於新聞集團和麥格理同以澳洲為基地. 所以會否收購SCMP, 都不是完全没有可能.

上了電的魏橋紡織 (2698.hk)

上年魏橋紡織的表現令人沮喪, 大家都一窩蜂大升時, 它郤逆市下跌, 最低跌穿了$9. Monkey一向此股有頗深入的研究, 所以一直都在增持. 自從上兩個月以來, 魏橋紡織的股票開始上升, 而且好像食了興奮劑, 升勢越升越急. 由於升勢超乎尋常, 所以在$13.8左右放了一批. 誰知, 它的股價略為回一回後, 今天又大幅上升.直上到今天的$15.3. 之前太早買出實在可惜. 還好還有不少的存貨. 未至於望價興歎.
其實在大家炒完金融股之後, 相信下一浪應該是內需股. 大陸有十幾億的農村人口. 經濟好了, 收入增加了, 自然要改善生活. 人生的必需品, 衣食住行中, 食和住對於他們來講完全不是問題. 而他們想改善的是穿比較好的衣著, 和離開村莊到外面走走見識一下. 所以紡織股和旅遊行業可能得益. 而魏橋紡織以紡紗和製造坏布為主, 是所有成衣業的原材料, 自然可以享有行業的增長.

農村人口另一個迫切需求就是醫療. 醫療製藥股將會得益. 買藥最怕買假藥, 所以品牌最重要. 其中Monkey比較看好同仁堂(8069.hk). 同仁堂科技的產品有其獨特之處. 而品牌也有相當號召力. Monkey一直在想, 以同仁堂產品的質素, 如果可以好像2036靈芝苞子那樣推廣. 業績一定會大幅增長. 只是管理層在市場推廣方面, 還是比較保守. 只要找到適當的人才, 有可能好像房署商場交到領匯手上, 完全可以脫胎換骨.

Mechanical trading of Hang Seng Index Future (HSIF) 程式買賣指數期貨

Last month, I finally figured out how to connection my TradeStation(TS) program to the real-time HSI future data and my brokerage to place order directly from the signal generated by TS. Now I can easily change my trading strategy with the flexibility given by TS.

Monkey is doing a lot of prediction in his blog posts. I do not believe in prediction. I tend to be a trend follower more then predictor when I develop my trading strategy. From now on, I will write more on this blog to share my finding of the continues experiment of my ultimate HSIF trading strategy.

My first trading strategy:

The above TS generated strategy performance report looks promising right? Net earning of 1 future contract is around 4000 pts (worth HKD200K) in 7 months. I think I can retire soon…but….share with you my findings next time.

恒指走勢預測 (開始下跌)

恒指上星期到20700點就無力再上了.正如Monkey在Blog中所提到, 市場上有雞犬升天之格. 許多業績較差的二三線股都開始大幅上升. 都是炒作一些似是而非的消息.此現象並非股市之福.下星期的預測, 雖然好像還有上升的空間, 但實在非常有限. 而下跌的時間就越來越接近.短時間下試20100點的機會相當大.所以Monkey自己也密密減持手中的持股. 賺少D, 但心情輕鬆D.

雞犬升天的日子

恒指升上二千點之後不上不落, 不知是升勢已盡, 還是為下一個升浪儲備能量. 根據上星期的預測,似乎是前者居多. 另一個令Monkey關注的是一些一直落後的冷門股都展開大幅升浪. 其中有些是Monkey差不多已經忘記了的倉底貨.

連年發盈警令股東已經去到絶望境地的TCL (1070). 剛再次發盈警之後, 股價完全没有如常理中大幅下跌. 相反在幾日之後大幅上升, 由$0.56升上今日的收市的$0.72. 另一隻是中國製藥 (1093) 可恥的業績, 盈利倒退９０％，但股價郤日升夜升, 足足升了100%.

還有大家心目中的藍燈籠PCCW(0008), 業績倒退, 總經理被炒, 但股價不跌反升. 今天又傳出有中東資金入股, 並投得沙特固網牌照. 相信還有得再炒一輪.

傳統智慧告訴我們, 當雞犬升天之時, 就是危機來臨的前奏. 許多資金流向冷門的股票, 原因是大多數的優質股都已超貴. 繼續追捧的風險太大. 只好將資金用在一些極度落後的股票, 再短炒一番. 相信如有任何風吹草動. 這些資金就會一哄而散. 股票大升令Monkey非常高興, 但同時也有高處不勝寒的擔憂.

恒指應該到了強弩之末

好像上星期一樣,恒指也是首先在一星期早段直上20700點,本來以為今個星期的預測應該失準了, 但星期四就大幅下跌致20300. 最後在星期五又回升到之前預測的20500點左右.慶幸最終保持住ARIMA模型的聲譽.
下星期, 乘着上星期之強勢, 應該有機會上試20900點.但同時恒指也應該是到了強弩之末.股市應該有很大回吐的壓力.所以也許下星期是趁機賣出,鎖定利潤的好時機.

李澤楷和喬治布殊何其相似

有時候覺得李澤楷真的的和美國總統喬治布殊在行為上十分相似. 首先大家都是名人第二代, 想走出父親的影子.

都被公眾列為不太聰明, 甚至有一點笨笨的, 還有少許的無賴, 但是兩人郤各自在自己的領域掌握大權, 只是層次上有所不同. 兩人的所作所為都受到大量的批評, 甚至咒罵, 但大家都對他們都束手無策. 只能揺頭嘆息, 自認倒楣.

兩人對於自己的夢想都有天真的憧憬. 對於自己的遠見, 都有頑固的堅持. 但是實行起來都是笨手笨腳. 最後搞到四週怨時載道. 好像布殊為了推廣美式民主,不惜和整個伊斯蘭為敵, 使美軍進退兩難. 而李澤楷為了實現心目中的傳媒理想國, 不惜舉巨債而收購香港電訊. 使得萬千股民, 活在8 號仔的惡夢當中. 但他們仍然覺得自己在進行神聖的工作而繼續勇往直前.

兩人都不依常規辦事. 時常神經刀, 又五時花六時變. 完全當身邊的人不存在, 想做就去做. 好像布殊用很笨拙的證據. 不管聯合國的反對出兵伊拉克. 李澤楷不怕得罪中央政府, 堅持售出電盈資產. 但最後又突然改變主意, 呼籲小股東反對出售. 完全不介意聲譽上的損害.

雖然Monkey也曾經在8號仔有所損失, 但覺得無論是在政壇或股壇. 表面上道貌岸然, 但內心陰險的人實在太多. 好像李澤楷和布殊這種唐吉訶德式的人物, 令人感到相當有趣. 也許只有這種人物, 才可能創造出常人意想不到的成就.

上個星期, 剛剛被炒的蘇澤光在電盈公佈不利業績之後, 落井下石. 大手沽出手中的持股和認股權. 但李澤楷二話不說. 動用私人資金全盤接收. 電盈股票不跌反升. 從$4.65升上了今天的 $4.94. 李澤楷的入市對於穏定電盈的股價, 功勞不少.

當然, 電盈最近股價的回升, 没有可能單靠李澤楷的支撐. Monkey一直都看好電盈的固網, 寬頻, 流動電話, 收費電視的綑綁經營模式. 因為可以大大提高留客的能力.

另外今天可能升的原因是, 電盈競投沙地固網牌照打入最後３強, 沙地擁有阿拉伯海灣地區最龐大的電訊市場. 以Monkey對於電盈的認識, 在固網的核心技術絶對是無可致疑的, 甚至大陸的幾大電訊公司, 都請電盈做顧問改善電訊的技術. 在電訊方面有一定競爭能力. 再加上,以電盈之前競投英超的狠勁, 這次投固網牌照相信也會全力以赴. 成功機會應該不少. 沙地的消費能力, 如果真的成功投得的話, 對於一向被批評市場空間有限的電盈有很大刺激作用. 就好似煤氣公司一樣, 海外的業務成為主要的增長動力.

所以李澤楷動用私己錢買入股票, 並非完全是為了捍衛小股東的利益. 一定是有利可圖才會出手. 而我們就拭目以待這位現代唐吉訶德能否最終創造奇蹟.



P.S. 不知大家有没有見過李澤楷的簽名. 都幾鬼Cute







Richard Li

Chairman and Chief Executive
PCCW

下兩星期恒指走勢預測

上星期雖然恒指星期二一開市就衝破目標20400點,另我開始懷疑自己的預測是否過於保守.之後幾日恒指收市都在20340-20450 之間上落.平均果然保持在20400左右. 下星期, 恒指仍然會緩步上升至20500左右. 而短期見頂目標就提升至20900點. 值得留意的是預測圖也提供了95%信心值的上限和下限.由下限可見, 下星期上升的動力雖然有限.但相信也不致於大幅下跌.穏守20000點應該没有問題.

小甜甜去世的啟示

在報紙上見到龔如心去世的消息, 本來並没有太過去留意, 畢竟只是香港又一個孤寒的有錢人去世而已. 之後幾天, 看了更多關於她的報導, 特別是她留下了超過四百億, 甚至有傳聞一千億的遺產. 可能會全部捐贈慈善機構之後, 開始對她改觀, 但同時覺得她雖然有錢, 但命運坎坷, 錢完全没有為她帶太多好處. 相反錢令她失了丈夫, 家族反目, 官司纏身, 百病叢生. 而且是在晚年一個人孤獨地去面對一大串的問題,很可憐!

當我們還在為不够錢而煩惱時, 有人有錢郤没有時間去使,更痛苦. Monkey認識一位老人家做了幾十年會計師. 無兒無女, 平時非常節儉. 物業加上股票等資產都有幾千萬. 到了晚年患重病時, 他都知道時日無多, 平時一向去東區醫院看醫生的他, 堅持一定要入住養和醫院的幾萬蚊一晚的私家病房. 那是他唯一可以自己使自己錢的方法, 他己到了歇斯底里要花光自己的錢的地步. 但他只花了幾晚就去世了. 而他的遺產, 就被遠房親戚瓜分了.

所以人生真無奈, 年青力壯, 精力充沛時. 要將所有的時間用來賺錢. 無時間去享受人生. 到賺够錢啦, 已經年老力衰. 享受美食, 美色的時間早已流逝. 辛苦賺番來的錢只能傍身, 毫無享受可言.

有時都十分羨慕那些二世祖, 記得多年前, 有次Monkey坐一架滿載乘客的巴士, 經過西繸, 正慶幸自己有位坐時, 見旁邊有架波子(Porsche). 車上的年青男士, 最多二十幾歲. 身邊還坐了一位樣貌姣好的女子. 除了父蔭和中六合彩之外, 我想不到其他原因, 可以年紀輕輕中這樣風光. 可以有充足的時間去享受青春.

雖然命水没有二世祖那麼好, 須要靠自己, 但Money還是本着比上不足, 比下有餘的精神. 努力希望擺脫有錢無時間使的悲慘命運. Monkey有以下幾大目標.

1. 在没有父蔭和六合彩的情況下, 年輕就有錢的機會不大, 但只要努力, 中年發達的時間還是充裕的, 還可以享受一下. 希望不用等到老年.


2. 活在當下, 雖然錢不多. 但在能力範圍之內, 還是可以做自己想做的事情. 無謂為了未知的將來而要委屈自己, 放棄自己應有的享樂.


3. 珍惜眼前人,包括親人和釨朋友. 聽講一個人去世之前, 大多數最記掛的是親人和好朋友. 既然如何, 為何不在有生之年對他們好些呢?


4. 最重要的, 當然是保持強健的體魄. 身體強壯一點, 衰老慢一點, 生命長壽一點. 這樣才能有更多時間享受這美好的世界.

最後祝願小甜甜可以在天國和丈夫團聚, 並早日得到安息.

六合彩的疑惑

一直以來, 以我對於機會率(Probability)的認識, 六合彩是完全隨機的遊戲. 中一個字的機會是7/49. 中兩個字的機會是7/49 x 6/48 =1/56, 7/49 x 6/48 x5/47=5/2632 如此類推. 但本着有試無類的精神. Monkey也寫了幾個程式用來預測六合彩的走勢. 包括了統計預測學和梅花易經. 其中統計預測學主要是用了(Double Exponential Smoothing) 的方法. 把之前在約一百期的開彩數字按由小致大分為六組數字和特別號碼. 然後預測每組數字的走勢. 自從在網站推出後, 純粹是玩玩下的性質,自己並不抱太大期望.

最近因為開了個馬會網上户口, 投注實在太方便了, 所以也試下買一注, 支持一下自己的創作. 結果令自己有些意外.

直到現在Monkey己經投注了四期. 結果如下:
#35 中2.5個字
#36 中2 個字
#37 因為唔係香港所以冇買.
#38 中1 個字
#39 中2 個字

雖然直到現在Monkey投入了四期的投注作為研究基金, 回報仍然是零. 但是四期的結果平均中2個字的, 似乎比理論上電腦票的機率高出許多. 令人開始懷疑六合彩並非完全隨機. 如果真是這樣的話, 那麼就是說, 通過適當的策略和手段, 買六合彩還是有利可圖的.

當然, 四期的數據仍然太少. Monkey會繼續觀察, 和改善模型. 至少希望將我的研究經費賺回來. 無須為了科學而作出犧牲.

蘇澤光為何辭職?

電盈今日公佈業績, 成績令人失望, 但還是在預料之中, 可以理解. 基本上無論是在固網, 收費電視和流動電話的市埸佔有率都有所提升. 以我查看盈利下跌的主因是在流動電話和收費電視的成本也大幅提高. 雖然盈利下跌了, 但電盈仍然和去年一樣派發$0.12的股息, 可見PCCW仍然現金充裕. 同時高的成本主要是PCCW去年努力不惜功本強佔市場. 以本傷人是PCCW典型的手法, 而且一向相當成功.

唯一令人意外的是在公佈業績的同一天, 行政總裁蘇澤光也馬上宣佈辭職. 以事件時間上的短絀和敏感程度, 可以肯定Jack So一定是在極度不愉快的情況之下離開. 以Jack So一向在商埸上面面俱圖的作風, 這次的事件一定是極端嚴重,令人擔心.

發揮Monkey無窮的想像力, 蘇澤光的辭職可能有以下幾個原因.

被炒: 原因可能有幾個.

1. 獨斷獨行, 超高價買入英超和歐冠的播影權. 令公司雖然贏了市場但同時也背負了沉重的財政負擔.
   
2. 可能是上次出售電盈的主謀. 李澤楷只是被在前面. 事後搞出個爛攤子, 令李公子人又得罪錢又失去.
3. 犯下不可告人的錯. 被迫辭職
   

辭職

1. 市場上傳蘇澤光是和電盈在花紅上談不攏, 因而辭職. 但這理由令人難以想像. 因為李澤楷一向對他出手闊綽. 如果不是事先失寵, 決不會省小小錢.
2. 其它公司高薪挖角. 但是機會也不大. 因為走得實在太不專業.
   
3. 同公司的發展方向不合. 但其實PCCW的發展方向並没有太大改變, 而且方向也俞趨明確.
   

蘇澤光的辭職的確令PCCW增加了許多不明朗因素. 特別是在今晚美股又大跌之下, 明天PCCW的走勢實在令人擔心.

SCMP(583.hk)亮麗的業績, 暗淡的前景

SCMP(0583.HK)公佈06年度業績. 一如之前所料, 收入大概在12億左右. 而利潤就比Monkey預料多了13%. 比去年增長了37%. (參考 http://www.monkeyforecast.com/Media.php)

可見管理層在成本控制方面的確下了功夫. 業績有亮麗的表現, 但股價郤停滯不前, 主要原因是聯交所落實了無須上市公司在報紙刊登業績, 披露交易, 公告等的政策. 這對SCMP來講絶對是一個壞消息. 因為這意味着有大概6%廣告的收入永久篜發了. 再加上來年香港經濟的增長速度放慢. 廣告業競爭激烈. 大家對SCMP的前景並不不是特別樂觀. 從SCMP最新的業績報告, 也看不到管理層除了指望穏定的經濟的增長, 忠誠的讀者和降低營運成本之外還有什麼特別的招數. 這也解釋了為什麼SCMP今年每股賺$0.22就派$0.19息, 因為想不到有什麼投資的大計.

話雖如此, 但以SCMP現在的價錢($2.8). 13倍的P/E. 7%的息率, 穏定的現金流. 相信下跌空間有限,. 買入一些作為收息股, 不失了一個保守的選擇. 假設07年真的因為新政策SCMP少了5%的生意, 同時又被經濟的增長所中和. 那麼07年的業績應該和今年差不多.

同時如果運氣好的話, SCMP在將軍澳的豪宅地的發展可以早日落實. 再加上有私人基金垂涎強勁的現金流和一定的社會影響力. SCMP還是大升的一天

用ARIMA再次預測恒指

最近股市波濤洶湧, 方向不明. 因此Monkey又搬出放低了一段時間的ARIMA模型預測一下將來的走勢. 這次的模型做了一些改進. 採用了兩年的恒指每天收市數據, 然後計算每週的恒指平均數. 想信這樣可以去除一些不正常的波動. 另外也加進成交量作為影響股價的其中一個因素. 當然我是假設成交量對股價有一定的影響. 其於以上模型, 大家可從上圖見到預測的恒指走勢. 由於最近市況太過波動, 所以我們做好最壞打算. 先看最壞的情況. (95% Lower Bound). 股市應該在4月頭開始回升. 在18686點左右見底. (注: 18686是整個星期的平均數). 4月中有可能重上20000點.

有不祥的預兆

最近的股市又升又跌, 波幅好像漸漸没有之前那麼波濤洶湧. 感覺好像以經跌定了,許多朋友都開始心動想重新入市, 重温之前20,000 點的美好景象.

可是不知為何, Monkey在週末開始有些不祥的預兆. 似乎另一波的大跌市正在醖釀, 極有可能跌倒18000左右. 為免有大損失, 下星期還是聽從陸叔的建議, 盡量減持, 以保持足夠的現金在跌市中入貨.

雖然說預感只是Monkey一時的心血來潮, 其實也有一些蛛絲馬跡.

1. 大陸正在舉行人大會議, 想信會落實許多關民生有關的政策. 其中人民住房貴的問題是最逼切要解決的, 因為影響到國家的穏定. 所以一定會通過行政手段, 打擊樓市炒賣. 和規管發展商起太多高檔樓. 相信地產股可能首當其衝. 緊接著可能是金融股. 最近雖然好像有所反彈, 但能否持久, 就令人懷疑.

2. 日圓Carried Trade 的問題似乎比想像中嚴重. 大有可能有某幾個基金爆煲, 拖累大市. 有可能有第二波的資金大撤退. 不可不加以提防.

3. 油價在不知不覺中已靜悄悄地從USD50升穿了USD60.

4. 還有美國加息的壓力, 大陸也好有機會加息.

種種不利因素都在四周若隱若現. 但大升的因素就乏善可陳. 只能期望基金能再度入市狂掃一番. 可是在現在的環境, 可能基金自己都自身難保. 應該都會採取減持的策略. 所以相信整個三月, 大市還是以跌市為主.

大跌後後市的走勢.

請允許Monkey來一次自讚自誇. Monkey去年年中就用統計學的ARIMA預測今年二三月會有大跌. 今年年初三又再次用易經卜了一個"小畜"的不詳之卦.詳情見之前的文章 -- 豬年股市的卦像
不過其實之前自己對自己都不是好有信心, 否則力沽期指, 相信一定大有斬獲.
股市日跌夜跌, 而且每日都是大幅度地創低位, 跌到人心都寒埋. 不過後市會如何呢? ARIMA和易經都不約而同地預測大市仍然會向上, 但需要過了三月才可以重整旗鼓. 大家可能還要在等一段黑暗的時間.


這次的跌市, 相信是由於之前日圓的息率超低, 有大量的炒賣基金低息借入大量日圓, 炒賣股票套利. 現在日圓突然要加息, 所以都急急忙忙補倉, 造成了全球性的資金流出股市. 這可以解釋到為什麼這次没有類似九一一的事件的觸發點, 但股市跌得比當時還狠. 同時日圓也同時大幅上升.

如果Monkey的推測没有錯, 相信, 補倉行動短期之內可以完成, 而股市也會因而穏定下來. 基金將重返股市. 問題是到底他們會買那些股票呢?

由朋友問我是否應該買回五行三保的股票, 因為好好像以經跌了不少. 對此Monkey有所保留. 五行三保之前的暴升, 主要是上市保薦人的力捧, 和對沖基金用低息日圓來炒作. 現在保薦人的責任已完成, 對沖基金又再没有便宜的日圓, 而且以五行三保的質素, 絶非可以長期持有的股票, 所以要回復之前的風光景象, 機會應該不大. 如果我是基金的話, 在大跌市後一定會買回跌得過份的超值股, 例如匯豐, 國泰, 太古等.
不過, 順便一提, 匯豐應該還没有跌完. 可以再等一等.

莫名奇妙的股災

今天真是一個極震撼的一日, 幾乎全球股市都大幅下跌, 而且跌得有些莫名奇妙,因為並没有什麼特別壞的消息. 今天一早有位住在美國的朋友就在YM上講述昨晚美市的恐怖經歷, 損失慘重.


10點一開市, 裂口下跌700幾點, 我所監控的所有的股完全是滿江紅. 而且跌幅不小. 直到最後收市, 恒指只收復了大概200點, 以496點收市. 三天加起來, 跌了超過1000點, 恒指又被打回2000點以下.

這次的下跌, 和之前易經和ARIMA的預測結果相吻合.(見之前的Post). 所以下次它寧可信其有不可信其無.

不過在這亂世中都有逆市奇葩. 兩只之前推介的傳媒股龍頭股SCMP和壹傳媒都不約而同的地在收市前回升1.68%和0.34%, 使我老懷安慰. 不知道是否傳媒介有什麼特別的消息使到有人再這個兵荒馬亂的時間高入傳媒股. 其中一個原因可能是股災之後買報紙的人可能特別多, 刺激的新聞特別多,大家都想知道究竟發生什麼事情, 為何一日之間, 錢都蒸發了.

麗星郵輪(678.hk)何去何從?

股票的波動, 有時候真的不是用價值分析法可以理解得到. 特別是一些炒作成份高的股, 波幅更是令人難以理解.例如最近大幅波動的麗星郵輪, 此股之前股價一直低落, 因為大家都知道在油價高企, 而競爭激烈的環境, 麗星的業績將會令人失望, 所以之前股價一直跌到$1.3左右. 但自從它投得新加坡的賭牌之後, 股價就節節上升, 升到了$2.3. 接著, 股價沉寂了幾日, 跟著再傳出麗星再會進軍澳門賭業, 股價再次升如火箭, 直上$4.1才停下來. 當大家冷靜下來, 麗星的又開始下跌. 前天公佈了令人失望的業績,股價更大幅下跌至$2.3左右,收市在$2.45喘定．相信在$4買入的投資人，感覺一定不好受．不過Monkey 覺得，麗星的合理價應該超越業績報所反映的價值．單以業績計算，業績大概只值$1.5-$1.7. 加上新加坡的賭牌，增值25%到$2.1. 剩下的問題是澳門賭業值多少錢．Money相信麗星在＄3.0 以下還是合理的．要再上升，需要有更多的炒作消息．以麗星最近動作多多，應該還有後着．　


之前一直覺得傳媒股價格偏低，最近幾只龍頭股都悄悄起步．比較穏重的SCMP從$2.75左右從上$3.0，以SCMP的質素，相信是健康的上升，而且還會穏步向上．壹傳媒也突然從＄2.5急升到$3.02. 主因是傳黎智英可能會將台灣業務借殼上市．一個似是似非的消就可以令股價提升20%絶對不合理．Monkey覺得主要還是壹傳媒之前被沽得太低．一見有環境有變，急忙買回，現在只不過回到較合理水平．肥佬黎一向多計，一定不會容忍股長期低迷．再加上今年是香港同台灣選舉年，大把新聞炒作，業績應該回好轉，仲有上升空間．